关于国盛证券的信息

时间：2023-04-22 浏览：55 分类：网络

2022-04-08国盛证券有限责任公司张金洋,杨芳对东富龙进行研究并发布了研究陈述《加码研制+四大耗材落地+海外快速推动国盛证券，2022有望连续高添加》国盛证券，本陈述对东富龙给出买入评级国盛证券，当时股价为37.76元。

东富龙(300171)

公司发布2021年报。2021年完成经营收入41.92亿元；完成归母净赢利8.28亿元；完成扣非后归母净赢利7.60亿元。分季度看：2021Q4完成经营收入13.10亿元；完成归母净赢利2.70亿元；完成扣非后归母净赢利2.50亿元。

观念：2021成绩增势微弱，研制投入创新高，四大耗材布局已成，全球化战略加速推动，国产渠道型制药配备及耗材一体化龙头扬帆向远，未来可期。

收入端高速添加，赢利端体现更靓，研制投入创前史新高。2021年毛利率46.1%，净利率21.1%，盈余才能提高显着。首要系产品结构优化所造成的。2021年研制费用率6.8%，研制费用投入2.85亿元，首要系研制项目、研制人员薪酬、股权鼓励费用添加所造成的。

分产品线看：生物制药配备引领添加，医疗配备及耗材完成翻番添加，得益于产品结构优化及规划效应多事务毛利率提高显着。1）生物工程单机及体系：出售收入9亿元，占比约22%，毛利率约59%，系国内外疫苗企业、创新药企加速扩产能，原液端产品需求大幅添加拉动板块高添加所造成的；2）医疗配备及耗材：出售收入近5亿元，占比约12%，首要系一次性耗材及CGT相关设备耗材添加所造成的。3）注射剂单机及体系：出售收入13.8亿元，占比约33%，毛利率约47%，该板块占营收比重随新布局产品线逐渐老练放量而下降。

分区域看：紧抓疫情防控关键切入海外多家知名药企供应链，新设多家子公司助力国际化战略加速推动。公司海外出售收入10.4亿元，占比约24.8%，毛利率高达67.2%。2021年，公司成功进入全球排名第五的CDMO企业Recipharm、俄罗斯知名药企R-Pharm等收购名录，在我国香港、印尼、土耳其、澳大利亚、迪拜、越南、南非等国家或区域新设子公司加速国际化布局。公司深耕海外商场多年，产品知名度和品牌影响力不断提高，估计海外出售占比仍将继续攀升，带动盈余才能逐渐改进。

盈余猜测与出资主张：咱们估计公司2022-2024年完成归母净赢利为10.39亿元、13.90亿元、18.25亿元，别离同比添加25.5%、33.8%、31.3%，当时股价对应PE别离为23x、17x、13x。若除掉股权鼓励费用摊销影响，则2022-2024年完成归母净赢利10.88亿元、14.17亿元、18.46亿元，别离同比添加31.5%、30.2%、30.2%。保持“买入”评级。

危险提示：疫情影响订单出产交给不及预期；新产品出售推行不及预期

该股最近90天内共有8家组织给出评级，买入评级6家，增持评级2家。证券之星估值剖析东西显现，东富龙好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值归纳评级为3星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，如有问题请联络咱们。