证券(300120)

时间：2023-04-22 浏览：60 分类：网络

最新数据显现，8月19日国内金属钴报价止跌回升，国内钴市行情回暖，世界钴价维稳，国内市场，新能源轿车出售上涨，手机产值缓慢回暖，对钴市利好仍存，钴市需求安稳回暖；供应端，南非、刚果金因疫情危险较大，或影响钴矿供应及运送，钴市供应危险仍存。

此外，有外媒报导称，因本身经济发展和战略需求，我国拟收储约2000吨钴作为国家储藏。知情人士称，收储或许于本年晚些时候进行。我国国家粮食和物资储藏局现在还没有清晰表态。

估计2025年全球钴供应约为19.25万吨，2019-2025年CAGR约为5%，能可和民采矿是影响供应结构的重要因素。未来几年全球钴供应首要受龙头企业矿山项目停产与扩产、民采矿的供应规划影响。其间，嘉能可Mutanda矿山的停产与复产是重要拐点。新增产能有限，未来供应增量坚持平稳。

该组织以为，上游矿商减缩产能，下流需求回暖，未来将呈现供需缺口。供应端的减缩（能可关停Mutanda矿山、民采矿供应规划削减）与钴下流需求的回暖（新能源轿车动力电池与5G手机等消费电池拉动需求）一起效果，2020年-2023年对钴的需求缺口为10395吨、0吨和8306吨。主张重视华友钴业（603799）、寒锐钴业（300618）、洛阳钼业（603993）、盛屯矿业（600711）。

[2020-08-09]华友钴业(603799):铜、钴事务并行,成绩逐步改进

公司专心于铜、钴产品的出产出售。公司现在有3.9万金属吨钴产能,11.1万吨铜产能,10万吨三元前驱体产能(包含5.5万吨全资以及4.5万吨合资产能),1万吨金属镍产能,2.14万吨粗制氢氧化钴产能。

2020年一季度完成营收44.24亿元,同比增加0.53％,归母净利润1.84亿元,同比增加1538.10％。一季度成绩的增加首要依赖于产品销量的增加以及本钱的下降。

产品价格的上即将逐步改进成绩。(1)钴方面,消费电池有望在三季度逐步复苏,5G换机潮以及单机带电量的提高对钴需求的拉动不容忽视,看好钴价的持续上涨。(2)铜方面,欧洲7月份已出台影响法案,我国区域的需求也在边沿转好,在当时美联储实施量化宽松的大布景下,铜有望工业特点和金融特点并行,未来铜价有望震动上行。

盈余猜测:猜测公司2020-2022年完成营收212.59/242.77/258.10亿元,归母净利润7.72/15.01/14.53亿元,对应EPS分别为0.68、1.32、1.27元/股,依据公司基本情况和同行业估值水平,给予公司未来6-12个月39-40倍PE估值,对应2021年价格区间为51.5-52.8元,保持公司"慎重引荐"评级。